Комиссия по ценным бумагам и биржам в России и США

Фондовый рынок: понятие, структура и функции

Фондовый рынок – это одна из частей финансового рынка, в качестве товара на котором выступают ценные бумаги. Следовательно, понятия фондовый рынок и рынок ценных бумаг являются синонимами.
Фондовый рынок как механизм обеспечивает перераспределение денег между секторами экономики.
Для лучшего понимания рассмотрим простой пример: представим компанию, занимающуюся выпуском какого-либо товара, которая испытывает нехватку средств для продолжения производства. Компания от своего имени эмитирует (выпускает) на фондовый рынок определенные ценные бумаги.
В то же время вторая компания, которая владеет заветной суммой денег, ради которой, собственно, и были выпущены бумаги, покупает их. Таким способом, используя фондовый рынок, и перераспределяется капитал между предприятиями и отраслями экономики.
Функции рынка ценных бумаг ненамного отличаются от функций других рынков, а именно:

• Главной задачей является сведение продавцов и покупателей, так сказать, обеспечить «место встречи» заинтересованных лиц.
• Второй по счету, но не по важности, функцией, которой наделен фондовый рынок, является концентрация свободных денежных средств, предоставляя инвесторам широкий выбор для инвестиций, как следствие чего, накапливается денежная масса на бирже.
• Третьей немаловажной функцией, которую выполняет рынок ценных бумаг, является распределительная функция, о которой уже упоминалось выше. Средства распределяются между разными сферами экономики.
  Также путем выпуска государственных облигаций становится возможным ликвидировать дефицит государственного бюджета.

Рынок ценных бумаг работает при помощи следующих субъектов:

• Эмитенты – субъекты, занимающиеся выпуском (эмиссией) ценных бумаг.
• Инвесторы — те, кто покупают ценные бумаги на фондовом рынке с целью инвестирования.
• Профессиональные участники, представляющие рынок ценных бумаг – лица (как физические, так и юридические) , профессионально занимающиеся деятельностью на рынке ценных бумаг (трейдеры, брокеры, дилеры и пр.).

Попробуем прояснить, чем именно занимаются последние.
Профессиональные участники выступают посредниками, действуя на рынке по поручению клиентов, что отличает их от инвесторов, которые покупают ценные бумаги в качестве собственности.
Целью их занятия является преумножение инвестиционного капитала клиента путём заключения спекулятивных сделок купли-продажи, используя фондовый рынок, за что они получают вознаграждение.
Условно рынок ценных бумаг можно разделить на:

• Первичный рынок – это фондовый рынок, на который эмитируются новые ценные бумаги. Размещение может быть как открытого, так и закрытого типа.
• Вторичный рынок существует для того, чтобы можно было торговать уже выпущенными и купленными ценными бумагами первичного рынка.
  Таким образом, покупатель приобретает ценные бумаги у производителя (эмитента) на первичном рынке, а на вторичном уже у посредника (спекулянта).

Фондовый рынок предполагает так же ряд других критериев классификации: по эмитенту (бумаги государственные / частных компаний), по территориальному признаку (международный/ национальный/ региональный рынок) и т.д.

Крупнейшие фондовые биржи мира

По статистике наиболее крупной фондовой биржей, представляющей рынок ценных бумаг, является Нью-Йоркская Фондовая Биржа (NYSE), с рыночной капитализацией более 16,613 трлн. долларов США.
Регулярный анализ показателей всех котирующихся компаний NYSE позволяет рассчитывать 8 индексов, среди которых и самый известный NYSE Composite Index.
Второй по важности торговой площадкой, представляющей рынок ценных бумаг, является так же американская биржа NASDAQ с капитализацией около 5 трлн. долларов США. В листинге биржи насчитывается около 3200 компаний, 4 из которых российские.
Будучи торговой системой, биржа NASDAQ предоставляет свои индексы деловой активности, которых насчитывается 13 штук, ведущим из которых является сводный индекс NASDAQ Composite. Каждый индекс характеризует ситуацию в той или иной отрасли экономики.
Токийская фондовая биржа (TSE) является третьей по объемам рыночной капитализации (около 4 трлн. долларов США) биржей. На фондовом рынке биржи присутствуют ценные бумаги 2414 компаний, прошедших листинг, среди которых крупнейшие японские компании, такие как Honda, Mazda, Toyota, Sony, Nikon и Casio. Главными индексами TSE являются NIKKEI 225 и TOPIX.
В России главной биржей является Московская биржа, которая образовалась после слияния ММВБ и РТС в 2011 году. Капитализация рынка акций составляет 23 790 млрд рублей. В листинге всего 280 компаний, но среди них такие российские гиганты, как Газпром, Сбербанк и Лукойл и многие другие.
Ведущие индексы акций на Московской бирже являются: индекс ММВБ (который в рублях) и индекс РТС (в долларах США).

Рынок ценных бумаг: финансовые инструменты

Существуют такие виды ценных бумаг:

• Акция (простая и привилегированная);
• Облигация (еврооблигация, ОФЗ);
• Чек;
• Инвестиционный пай и т.д.

1. 1. Акция – это такой вид ценной бумаги, которая выпускается (эмитируется) на фондовый рынок с целью закрепления права её владельца на дивиденды (часть прибыли) акционерного предприятия. Также владелец акций имеет право принимать участие в управлении Акционерным обществом.
      Помимо этого, если предприятие начнет процесс ликвидации, то владелец акций имеет право на часть имущества.
      Акции бывают двух видов: простые и привилегированные (размер дивидендов, в данном случае будет фиксированным).

 

1. 1. Облигация – вид ценной бумаги, предполагающий право владельца облигации на возврат номинальной стоимости облигации, а также предусмотренного процента по ней в определенный срок.
      Облигации могут быть, в зависимости от эмитента:
      1. Государственными;
      2. Корпоративными;
      3. Частными.

      Эта ценная бумага является надежным инструментом с относительно небольшой, но фиксированной доходностью.
      Наиболее надежные ценные бумаги этого типа, представлены облигациями федерального займа и больше подходят для размещения крупных денежных средств.

 

1. Вексель – простой вид обязательства векселедателя оплатить соответствующую сумму денежных средств. Векселем указывается все реквизиты договора. Бывают простые и переводные векселя.

Также существует понятие производных финансовых инструментов, которые предлагает фондовый рынок. К таким инструментам относятся:

• Фьючерсные;
• Форвардные;
• Опционные операции.

Необходимо отметить, что производная ценная бумага имеет бездокументарную форму. Эти виды ценных бумаг, как правило, являются объектом спекулятивного интереса.

1. 1. Фьючерс — типичный срочный контракт купли-продажи актива на бирже, заключая который продавец и покупатель оговаривают только уровень цены и срок поставки через рынок ценных бумаг.

 

1. 1. Форвардный контракт — срочный контракт, согласно которому стороны соглашаются на поставку товара определенного качества и количества, либо же валюты на согласованную дату в будущем. Цена на товар, курс валют и остальные условия фиксируются на момент свершения сделки.

 

1. Опцион — вид производного инструмента, согласно которому одна из сторон сделки приобретает право, но не обязательство, реализовать торговую операцию определенного актива по заранее условленной цене в предусмотренный договором момент в будущем.
   Также продавец договора принимает обязательство совершить обратную сделку купли-продажи актива согласно условиям опциона через ценные бумаги.

Фондовый рынок России, также как и другие мировые фондовые рынки, включает в себя производные ценные бумаги.
Наибольшим спросом и интересом, со стороны спекулянтов, пользуются фьючерсы на индекс РТС (RI), фьючерсы на пару рубль/доллар (Si),
фьючерс на акции Сбербанка (SR) и Газпрома (GZ).

Ценные бумаги на фондовом рынке

Итак, я подошел к главной части статьи, а именно — где же происходит торговля ценными бумагами.
Важнейшим звеном, связывающим рынок ценных бумаг, выступает организатор торгов, через которого, собственно, и реализуется покупка и продажа ценных бумаг. Обычно организатором является фондовая биржа.
Далее я рассмотрю несколько основных бирж.
Любая современная биржа обязана иметь:

• Торговую систему, в которой рынок ценных бумаг собирает заявки купли-продажи.
• Клиринговую (расчетную) палату, которая учитывает объем средств участников торгов, занимается перечислением средств продавцу ценных бумаг, списывая со счета покупателя.
• Депозитарный центр, который так же, как и клиринговая палата, учитывает объемы торгов, и занимается поставкой ценных бумаг покупателю, списывая их у продавца. Также занимается клирингом ценных бумаг по окончании торгов в депозитариях.

Итак, если вы проявили заинтересованность к торговли на фондовом рынке, то вам следует знать следующее.
Если вы имеете свободные деньги, которые желаете вложить в акции, то самим их купить вам вряд ли удастся.

• Во-первых, для этого необходимо иметь специальную лицензию, что бы выйти на рынок ценных бумаг.
• Во-вторых, как правило, для того что бы торговать на бирже, необходимо внести определенный денежный взнос. Например, на Московской бирже такой взнос составляет 3 миллиона рублей.
• В-третьих, для торговли необходимо иметь специальное программное обеспечение.

«Что же делать?» — спросите вы.
В наше время очень популярны брокерские компании, которые помогут вам легко выйти на любой финансовый рынок, предоставив всё необходимое для этого, например торговые терминалы, с помощью которых вы сможете торговать, не выходя из дома.
Немаловажным моментом является правильный выбор брокера.
На сегодняшний день существует широкий выбор брокеров: как российских, например «БКС» и других, так и зарубежные (например Interactive Brokers). Лично я советую выбирать зарубежного брокера.
Выбирая брокера следует учитывать следующие критерии:

• Происхождение компании и регулирующие органы;
• Предложение финансовых инструментов;
• Размер комиссии;
• Выбор торговых платформ;
• Другие сервисы (обучение, аналитика, дополнительные программы).

Для того, что бы выйти на фондовый рынок, вам необходимо помнить, что существует так называемый порог входа.
Американский брокер Interactive Brokers, например, предлагает относительно низкую комиссию, но порог от $3 000 до $10 000 (смотрите торговые условия компании на сайте). Приятным условием этой компании также является наличие страхового покрытия вкладов (страховая сумма для ценных бумаг — $500 000, для наличных $250 000).
Что бы зарегистрироваться у данного брокера, вам необходимо заполнить аппликационную и налоговую форму на сайте, и приложить все необходимые документы.
Замечу, если вы начинающий трейдер, то есть смысл обратить свое внимание на фондовый рынок России.
А для получения начального опыта работы вполне подойдет Московская фондовая биржа, для работы на которой можно выбрать отечественного брокера.
Тем более, что большинство из них дают возможность использовать в торговле вышеперечисленные виды ценных бумаг и условия торговли вполне приемлемые для новичка.

Фондовый рынок, ценные бумаги и заработок

На чем же можно заработать используя ценные бумаги?
Всё очень просто: на росте цены акций. Приведу примеры:
На графике представлена компания Berkshire Hathaway, акции которой выросли c 6 тысяч долларов, до 10 тысяч за 10 лет. Многие эксперты сочли это уже за более чем успешный результат и ушли из торгов. И они очень ошиблись, так как за следующие 6 лет цена возросла до 70 тысяч долларов и даже больше.

Для второго примера возьмем знаменитый индекс Доу Джонса. В далекие 1950-е года этот индекс имел показатель 201 пункт, но в начале нового тысячелетия показатель был равен 10 940, иными словами вырос в 50 раз.

Также в последнее время рынок ценных бумаг очень часто предлагает различные предложения для инвесторов. Если вы не имеете достаточного опыта обращения с финансовыми инструментами на финансовых рынках, возможно, вам стоит задуматься о найме опытного трейдера, который сможет торговать за вас.
Хотя, если вам не дает покоя пример Уоррена Баффета и тоже хочется влиться в фондовый рынок России или другой страны, то можно купить ценные бумаги надежных эмитентов, так называемых «голубых фишек».
В России это предприятия сырьевого и банковского секторов экономики. Все они выпускают ценные бумаги, причем не только акции,
но и облигации.
Кстати, Московская фондовая биржа предоставляет доступ к акциям зарубежных эмитентов, таких как: Facebook, Apple, eBay, Alibaba и др.

Немного истории

История SEC берет начало с Великой депрессии, бушевавшей с 1929-го по 1939-й. Рынок ценных бумаг США, с момента своего формирования де-факто носивший стихийный характер, 24 октября 1929 подвергся обвалу, в результате пострадало огромное количество инвесторов, а через несколько месяцев — и население всей страны. Немногие знают, что первый масштабный кризис на фондовом рынке США случился еще в 1907 году, но оказался относительно краткосрочным и не привел к катастрофическому снижению уровня жизни.

В 1929 году и далее было иначе: разоренные люди выбрасывались из окон, снимали на ночь комнаты в отеле, чтобы покончить с собой, стояли за бесплатной похлебкой… фермеры, главная опора США в 20-е годы, выливали молоко на улицу и топили печи зерном, которое было невыгодно вести на рынок. К 1932 г. рынок акций упал почти на 90% от максимума 1929 года. Возникли «гувервилли» — постройки из подручных материалов наподобие современных индийских трущоб для массового выживания людей, некоторые из которых существовали вплоть до конца 40-х годов. В этих условиях выросли всемирно известные актрисы — Ава Гарднер и Мерилин Монро.

В том же 1932 году к власти пришли демократы во главе с Франклином Рузвельтом, который разработал программу выхода из экономической пропасти. Одним из пунктов плана было взятие под контроль стихии рынка ценных бумаг. Поэтому уже в 1933 г. был принят закон «О ценных бумагах», а год спустя — положение «О торговле ценными бумагами», для исполнения которого в 1934 году была учреждена комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Ее первым главой Сенат назначил Джозефа Кеннеди, сын которого станет одним из самых известных американских президентов. Сам Джозеф, кстати, стал одним из немногих, кто сумел разбогатеть в это тяжелейшее время.

Комиссия по ценным бумагам США: базовые акты

Согласно информации официального сайта (https://www.sec.gov), деятельность SEC основывается на восьми базовых законодательных актах и нормативных документах:

№	Английское название	Год принятия	Русское официальное название или вольный перевод	Краткое описание
1	Securities Act	1933	О ценных бумагах	Обязывает компании, которые выпускают ценные бумаги (ЦБ) раскрывать инвесторам, в том числе потенциальным, финансовую информацию, и любую другую о деятельности предприятия. Содержит жёсткий запрет на публикацию или другие способы предоставления заведомо ложной или недостоверной информации.
2	Securities Exchange Act	1934	О торговле ценными бумагами	Устанавливает механизмы регулирования ЦБ, относя к таковым акции, облигации и долговые обязательства (кроме векселей).
3	Trust Indenture Act	1939	О трастовом соглашении	Детализирует особенности обращения долговых инструментов. Предусматривает их обязательную регистрацию в SEC. Устанавливает, что вторичное обращение возможно только с согласия компании-эмитента.
4	Investment Company Act	1940	Об инвестиционных компаниях	Утверждает: порядок создания всех видов инвестиционных компаний, в предмет деятельности которых входит инвестирование и торговля ЦБ; порядок деятельности компаний-эмитентов, которые предлагают собственные бумаги к инвестированию. Обязывает компании предоставлять всеобъемлющие данные по поводу: финансового положения; инвестиционной политики; структуры; текущих операций. Информация должна публиковаться при первичном размещении бумаг, а затем регулярно в соответствии с нормативными документами SEC. Согласно этому закону SEC не имеет права влияния на принятие инвестором решений о вложении средств в бумаги. Ее задача – контроль за своевременностью, полнотой и правдивостью информации.
5	Investment Advisers Act	1940 (1996)	Об инвестиционных консультантах	Установил норму, по которой любой субъект предпринимательской деятельности, консультирующий потенциальных инвесторов по поводу вложений средств в различные инструменты, обязан быть зарегистрирован в SEC. Он обязуется строго придерживаться всех положений о защите прав инвесторов и их средств. Поправкой 1996 года вводилась послабляющая норма, которая предусматривает обязательную регистрацию, если управляемые активы превышают 25 миллионов долларов США.
6	Sarbanes-Oxley Act	2002	Сарбэйнса — Оксли	Является вторым значимым документом в сфере регулирования ЦБ за всю историю. В значительной мере повышает уровень требований к отчетности, ее процедурам для всех участников: эмитентов; инвестиционных компаний и консультантов; торговцев ЦБ. Закон стал результатом большого количества громких скандалов по поводу недобросовестности высшего руководства крупных эмитентов и инвестиционных компаний, в том числе «дела Энрон».
7	Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act	2010	Додда — Фрэнка «О реформировании Уолл-стрит и защите потребителей»	Принят для понижения рисков в недрах финансовой системы США. Расширил полномочия федеральных органов регулирования, в том числе SEC. Ключевым моментом закона является так называемое «Правило Волкера», суть которого в запрещении банковским учреждениям, использующим федеральные гарантии, производить вложения средств своих вкладчиков в инвестиционные прямые фонды и хедж-фонды в объемах более 3% от их собственного уставного капитала. А также участвовать в уставных капиталах таких фондов в части, превышающей 3%. Закон стал реакцией на такой громкий скандал, как финансовая пирамида Берни Мейдоффа.
8	Jumpstart Our Business Startups Act	2012	Положение о стартапах	Предписывает SEC разработать и принять нормативную базу, которая устранит запрет на публичное размещение акций приватных фирм и рекламу такого размещения, в случае если: 1) в условиях предполагается размещение среди аккредитованных инвесторов; 2) эмитент делает все с пониманием того, что его ЦБ приобретают аккредитованные инвесторы.
9	Rules and Regulations		Нормы и другие регуляторные акты SEC США	Разрабатываются самой Комиссией на исполнение вышеперечисленных законодательных актов. Состоит из норм (Rules) и конкретных инструкций по различным процедурам.

Структура руководства SEC

Комиссия по ценным бумагам формируется из пяти членов, один из которых является Председателем. Кандидатуры предлагает Президент Соединенных Штатов, затем они утверждаются Сенатом. Один из членов становится председателем Комиссии, так же по личному назначению Президента. Из одной партии могут назначаться три члена. Решения принимаются на Заседаниях Комиссии, для чего достаточно простого большинства. В случае равенства голосов решающим является мнение Председателя. Для кворума достаточно присутствие трех членов.

Членами могут стать только известные на рынке личности, которые достигли определенных высот в карьере и заслужили безупречную репутацию. После назначения на должность в федеральном агентстве, они покидают свои посты в коммерческих структурах. Таким способом осуществляется баланс между интересами участников рынка и государства.

На сегодняшний день Председателем комиссии по ценным бумагам и биржам стал Уолтер Джей Клейтон, кандидатуру которого выдвинул Дональд Трамп, а утверждение Сенатом состоялось 4 мая 2017-го. До назначения он работал практикующим юристом на Уолл-стрит. Однако других назначений на должности остальных членов пока нет. На текущий момент комиссия состоит из трех лиц – председателя и двух членов: Кары М. Стейн, и Майкла С. Пивовара, которые трудятся на своих должностях с 2013-го года.

Что такое SEC и чем она занимается

Комиссия по ценным бумагам – агентство при правительстве, которое регулирует и контролирует рынки ценных бумаг, устанавливает правила для всех участников (профессиональных и частных инвесторов, брокеров и пр.).

Помимо определения правил игры Комиссия много внимания уделяет защите инвесторов. Результаты деятельности можно оценивать по капитализации ведущих фондовых бирж: у NYSE $33 трлн (большее ВВП Китая), у NASDAQ – $17,2 трлн.

Краткая история создания Комиссии по ценным бумагам и биржам

SEC появилась во время американской Великой депрессии. Нерегулируемый рынок ценных бумаг просел на 90 %. Последствия имели катастрофические последствия. Пришедший к власти Ф. Рузвельт предложил антикризисную программу («Новый курс Рузвельта»). Одна из заявленных целей – упорядочить рынок ценных бумаг и установить контроль над участниками.

С целью повышения доверия людей к фондовому рынку приняли несколько важных законов, действующих до сих пор. Для их применения на практике в 1934 начала работать Комиссия по ценным бумагам, ставшая главным инструментом доверия инвесторов к США.

Удалось обеспечить стабильное привлечение инвестиций в экономику США благодаря абсолютной защите прав инвесторов со стороны федерального агентства.

Сначала Комиссия отвечала за все рынки. С 1974 сырьевые биржи и финансовые институты, участвующие в торговле, контролирует CFTC, а SEC сейчас занимается только фондовыми рынками и всеми разновидностями ценных бумаг. Часто компания может попасть под контроль двух регуляторов разом.

Особенности SEC

Национальный регулятор SEC имеет очень серьёзный авторитет среди других мировых финансовых структур. Поэтому стоит отдельно отметить ряд особенностей, которые в том числе обеспечивают такие признанные позиции:

• Лицензия SEC – 100% гарантия для инвестора. Согласно законодательству США, для работы на фондовом рынке каждая брокерская компания должна получить лицензию. Получение лицензии SEC – длительная и достаточно сложная процедура, где происходит объективная оценка состоятельности и надежности брокера. Поэтому, если инвестор видит лицензию SEC у брокера, то может на все 100% доверять компании. Комиссия ведет реестр брокеров, имеющих лицензию. С актуальным списком брокеров, имеющих лицензию SEC, инвестор может ознакомиться на сайте ведомства. После выдачи лицензии Комиссия SEC производит строгий надзор операторов рынка. Если, к примеру, брокер отказывается от публичного размещения финансовой отчетности, SEC может отозвать лицензию.
• Система штрафов. SEC «славен» высокими штрафными санкциями по отношению к нарушителям правил и законов в области финансовых рынков — за поведение, связанное с финансовым мошенничеством, инсайдерской торговлей, нарушение Закона о коррупции, неправомерные действия брокерами-дилерами и инвестиционными консультантами и др. Штрафы накладываются как на компании, так и на физических лиц. Поскольку они имеют карательный характер, то их сумма примерно равна сумме доходов, полученных физическим или юридическим лицом. Прошедший 2020г. стал рекордным для ведомства по сумме штрафов и конфискованных нелегальных доходов — $4.68 млрд. Причем более четверти этих средств поступили от компании Павла Дурова Telegram. В разные периоды особо крупные суммы штрафов накладывались на Facebook (100 млн.$ за нарушение конфиденциальности данных пользователей), Mylan (30 млн.$ за сокрытие от инвесторов информации о расследовании в отношении компании), главу Tesla И.Маска (20 млн.$ за сообщение в Twitter о крупной покупке акций Tesla).
• Действующая система доносов. Чем определяется эффективность SEC по выявлению нарушений как со стороны брокеров, так и со стороны прочих участников рынка? Дело в том, что SEC предлагает достойную компенсацию людям, которые заметили и сообщили о нарушении. С 2011г. Комиссия запустила программу по работе с осведомителями. Суть данной программы заключается в организации сбора информации о нарушениях и последующей работе со стороны SEC по дальнейшему их предотвращению. Осведомитель получает вознаграждение за достоверную информацию. Если оценочная стоимость нарушения составит от 1 млн.$, вознаграждение составит от 10 до 30% от данной суммы. Для этих целей в бюджете SEC специально выделяются соответствующие средства, а информаторы защищены Законом «О ценных свидетелях».

Функции и полномочия Securities and Exchange Commission

Базовые функции Комиссии по ценным бумагам:

1. Внедрение принципов справедливости, упорядоченности и эффективности на фондовый рынок.
2. Контроль соблюдения основополагающих нормативов и законов.
3. Информирование и защита держателей ценных бумаг от манипуляций и действий мошенников. Комиссия регулярно публикует специальные информационные бюллетени. Общедоступные данные о предприятиях и брокерах предоставляют в системе EDGAR на sec.gov. Работает омбудсмен, обеспечивающий связь между розничными инвесторами и SEC. Он принимает информацию, вопросы, жалобы, способствует решению проблем. Контролируется легкость доступ инвесторов к значимой информации.
4. Разработка и применение норм и правил для участников фондовых рынков.
5. Контроль над эмитентами, брокерами, инвестконсультантами и рейтинговыми агентствами. Комиссия стремится улучшить раскрытие информации и максимально его контролировать. Эмитентов бесплатно консультируют касательно предоставляемой отчетности.
6. Надзор за частными регулирующими организациями в области ценных бумаг, бухучета и аудита.
7. Проведение конференций с действующими и бывшими чиновниками, экспертами из разных областей частного сектора для обсуждения постоянно меняющихся экономических условий и рисков.
8. Проведение регулярных открытых заседаний, доступных для СМИ и общественности, если не обсуждаются конфиденциальные вопросы (принудительные штрафы и пр.).
9. Способствование формированию капитала компаний (на американских фондовых биржах торгуются акции стартапов). Специальный проект FinHub обеспечивает взаимодействие с разработчиками, новаторами, предпринимателями в области краудфандинга. Отдельный сайт Small Biz предназначен для поддержки малых предприятий, желающих привлечь частное или государственное финансирование. Комиссия по ценным бумагам помогает криптовалютным проектам провести IPO при готовности эмитента взять на себя обязательства по соблюдению базовых законов.
10. Образовательная программа на сайте Комиссии (экономике важны осторожные и образованные инвесторы).
11. Контроль корпоративных поглощений.

SEC не может запретить эмиссию и выпуск ценных бумаг эмитента или гарантировать их ценность, но может приостановить торговлю ими при подозрении на мошенничество или ценовые манипуляции.

Законы, регулирующие деятельность US SEC

Комиссия по ценным бумагам ведет деятельность в соответствии с законами:

• «О ценных бумагах» (1933 г.);
• «О торговле ценными бумагами» (1934 г.);
• «Об инвестиционных консультантах» (1940,1996 гг.);
• «Сарбэйнса-Оксли» (2002 г.);
• «О трастовом соглашении» (1939 г.);
• «О реформировании Уолл-стрит и защите потребителей» (2010 г.);
• «Положение о стартапах» (2012 г.);
• «Об инвестиционных компаниях» (1940 г.);
• прочие нормативные акты.

Кого контролирует SEC?

Комиссия по ценным бумагам и биржам США контролирует

• 1. ВСЕХ участников финансовых рынков, а именно
  • все фондовые и товарные биржи — NYSE, NASDAQ, СМЕ, СВОТ, СВОЕ, NYMEX, ICE, COMEX, MGEX, BATS Global Markets и др.
  • внебиржевые рынки, включая OTC Markets Group и OTC Bulletin Board;
  • всех эмитентов ценных бумаг, выпускающих акции, облигации и деривативы своих предприятий на биржи или на внебиржевой рынок;
  • все хедж-фонды (вкл. фонды Баффетта и Сороса);
  • все финансовые холдинги по управлению активами (BlackRock с капиталом в $6 трлн., The Vanguard Group с $4.8 трлн., JPMorgan Chase с $2 трлн. и т.д.);
  • биржевые ETF фонды, копирующие инвестпортфели крупнейших фондовых индексов (iShares с активами в $1.21 трлн., State Street (SSGA) с $546 млрд. и др.);
  • инвестиционные банки;
  • брокеров,
  • маркет-мейкеров.
• 2. ВСЕ ценные бумаги и финансовые инструменты: акции, опционы, фондовые фьючерсы, векселя, свопы, чеки, коносаменты, варранты , инвестиционные паи, трастовые, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.
• 3. всех инвесторов, которые в случае покупки 5% акций любого предприятия на любой из бирж США, обязаны зарегистрироваться в SEC.
• 4. всех успешных трейдеров на любой торговой площадке Америки. Например, чемпион мира по трейдингу Ларри Вильямс рассказывал, что дважды подпадал под аудит SEC и CFTC, которые сначала замораживали его торговые счета, затем начинали проверку, которые, он впрочем, легко проходил.

Учитывая, что ВСЕ мировые корпорации выпускают ценные бумаги, которые котируются на одной из бирж США, догадайтесь с одного раза, что РЕАЛЬНО контролирует SEC? Правильно, все мировые финансовые потоки, инвестируемые через тот или иной вид ценных бумаг (т.е. все, кроме прямых финансовых переводов из банка в банк, что подпадает под мониторинг другого федерального агентства США).

Что требует SEC при своем мониторинге?

• полной прозрачности и правдивости финансовых отчетов всех участников финансовых рынков;
• объяснений логики принятия решения при крупной инвестиции;
• выполнение нормативных актов SEC. Например, запрет с 2017г. запрещено иметь финансовые взаимоотношения с Ираном, Сомали, Суданом, КНДР и Крымом.

Какими средствами воздействия располагает SEC?

SEC обладает полномочиями гражданского правоприменительного органа. Она не может использовать уголовные санкции к частным или юридическим лицам.

Комиссии разрешено:

• налагать денежные штрафы;
• конфисковывать незаконную прибыль;
• запрещать фондовые операции;
• проводить проверки участников биржевого процесса на соблюдение законодательства;
• подавать судебные иски в отношении нарушителей;
• инициировать возбуждение административных дел;
• расследовать незаконные действия.

Ежегодно сотрудники агентства осуществляют до 500 правоприменительных акций, связанных с бухгалтерскими злоупотреблениями, манипуляциями рынком, ложной информацией об активах компании, трейдингом инсайдеров.

Процесс нормотворчества в комиссии США SEC

Нормативная деятельность органа в глобальном смысле заключается в реализации законопроектов Конгресса США, закладывающих базовые принципы функционирования рынка ЦБ.

Сейчас читают:  Особенности, виды и примеры ордерных ценных бумаг

Непосредственно включение в нормотворческий процесс проходит по трем направлениям:

• опубликование концепции по решению той или иной проблемы с целью получения обратной связи от общественности;
• разработка детального проекта нормы закона в Аппарате SEC, а затем изучение полным составом;
• принятие нормы в окончательной формулировке.

Практически все предложения рассматриваются Конгрессом, который может как принять, так и отклонить поправку.

Громкие расследования SEC

Масштабы расследования SEC видны по статистике: только за 2018 год (отчетный период с сентября 2017 по сентябрь 2018) SEC открыла 490 дел, выписав штрафов на общую сумму 3,95 миллиарда долларов! Цифра сравнима с ВВП Черногории или Мальдив за тот же год.

Приведем несколько примеров, чтобы понять, кого и за что штрафует Комиссия по ценным бумагам и биржам США.

Расследование SEC против Илона Маска — основателя корпорации Tesla

В 2018г SEC оштрафовала на $20 млн. основателя компании Tesla Илона Маска за твит о «желании выкупить все акции Tesla». Акции моментально подскочили в цене, а SEC начала расследование в результате которого выяснила, что Маск не имел ни финансовых возможностей, ни намерений, которые публично озвучил. Итог: штраф за «манипуляции на бирже» и временный запрет на пребывание в совете директоров своей же компании.

На такую же сумму оштрафовали отдельно и корпорацию Tesla.

Расследование SEC против чемпиона мира по боксу Мейвейзера

В 2018г. SEC оштрафовала на $614,7 тысяч неоднократного чемпиона мира по боксу Флойда Мейвейзера-младшего. Его обвинили в скрытом рекламном продвижении ICO компании Centra Tech. Да-да, именно так. Известный спортсмен в своем аккаунте соцсети «забыл» предупредить подписчиков, что получил от Centra Tech деньги за рекламу их крипто-проекта, когда написал, что считает их токены «перспективными для инвестирования».

Удивлены? Теперь вспомните сколько звезд кино и спорта РФ и Украины рассказывало в Yotube (без плашки «реклама»), как они «успешно инвестировали» в финансовые пирамиды МММ-2011 и MMCIS, или как они «прибыльно торгуют на форексе» в компаниях Телетрейд или Форекс Клуб. Так,

• Гоша Куценко утверждал, что заработал 155% прибыли и поэтому готов пойти «С «Форекс-Тренд» – и в огонь, и в воду!» (видео);
• «очень успешными трейдерами» в другой финансовой пирамиде MMCIS оказались Борис Бурда, Алексей Булдаков, Борис Барский и многие другие звезды экрана.
• «успешно торговал» в в финансовых пирамидах Mill Trade / MMCiS в это время и Эрик Найман — аналитик и автор популярных книг о форексе. Нет, мониторинга онлайн его торговли никто не видел после того, как на форуме MMGP высмеяли стейтменты Mill Trade с несуществующими котировками, «брокер» перестал рисковать и просто стал «рисовать доходность» (Эрику Найману, аж, 9.2% в месяц), прибыль с которой впрочем никто не вывел, т.к. «кухонный брокер» тут же закрылся.

Комментарии wiki Masterforex-V: не будем шутить над термином «зарабатывать» у брокера, который можно трактовать широко (в т.ч. иметь доход от рекламы), отметим, что подобного в США невозможно, благодаря активной работе SEC. Ни одна «звезда спорта или кино» (тем более «аналитики»!) НИ разу не рискнули назвать себя «успешным трейдером» или инвесторам США, зная, что моментально попадут под тщательное и всестороннее расследование SEC с дотошным экзаменом о техническом анализе и волновой теории Эллиотта, торговой системе, тренде и флэте, таймфреймах и уровнях сопротивления и поддержки, симметричных и восходящих треугольниках рынка, фигурах продолжения тренда флага, вымпела, клина и их отличий от десятков паттернов разворота на рынке, авторских индикаторах и советниках, стоп-лосса , отличий скальпинга от свинг трейдинга, а тейк-профита от горизонтальных и вертикальных объемов. Да и «экзамен» в SEC никто не разрешит «пересдать» или спрятать шпаргалку в смартфоне.

Да, звезды Голливуда зарабатывают на рекламе, но на каждом их видеоролике стоит плашка «рекламы» и демонстрируется сюжет в разделе «рекламы», а не финансовых новостей с рассказом о том, как «звезда» успешно торгует на финансовых рынках у того или иного биржевого или валютного брокера. И за этим четко и объективно следит SEC.

Список российских компаний, контролируемых SEC

Таблица.1. Российские компании, контролируемые SEC

Головной офис SEC и его оргструктура

Структура SEC довольна проста:

— 5 членов комиссии (один из них — председатель SEC), которые меняются по одному раз в год;
— 5 отделов SEC(каждым руководит — член комиссии) — «корпоративных финансов» (контролирует эмиссию ценных бумаг), «торговли и рынков» (надзор за биржами, брокерами и торговцами ценными бумагами), «инвестиционного менеджмента»(отчетность эмитентов и жалобы инвесторов) и «отдел правового применения» (контроль за соблюдением закона всех участников рынка), «экономического анализа рынков и рисков» (мониторинг рынков и подготовка новых правовых документов);
— 24 подразделения, обслуживающих 5-ть отделов — судьи, инспектора, юрисконсульты, аудиторы — бухгалтера, специалисты по «этике (!) рынка» и т.д.
— 11-ти региональных отделений в Нью-Йорке, Лос-Анджелесе, Бостоне, Сан-Франциско, Филадельфии, Чикаго, Атланте, Форт-Ворсе, Майами, Солт-Лэйк Сити и Денвере.

Всех членов комиссии назначает Президент страны, утверждает Сенат, но регулятор биржевого рынка остается… независимой структурой (как, например, американский суд!).

SEC – федеральный орган, поэтому ее решения подлежат исполнению на всей территории Соединенных штатов Америки.

SEC сотрудничает со всеми правоохранительными структурами США (прокуратурой, ФБР, полицией, налоговой службой и др.), каждая из которых передает материалы в SEC при расследованиях, касающихся финансовых рынков.

Задачи федеральной Комиссии по ценным бумагам и биржам США:

— контроль над всеми участниками и финансовыми инструментами биржевых рынков;
— установление правил на рынке ценных бумаг;
— принятие новых актов регулирования финансовых рынков при обнаружении какой либо проблемы;
— расследования любых нарушений на финансовых рынках.

Комментарии Masterforex-V: даже КГБ в СССР не имел таких широчайших возможностей и полномочий, как SEC — Комиссии по ценным бумагам и биржам США, со своим штатом судей, независимостью от других ветвей власти, полным контролем за всеми участниками и финансовыми инструментами биржевых рынков и ежегодной ротацией одного из 5-ти членов Комиссии.

Но именно эти полномочия позволили привлечь в США десятки триллионов долларов инвестиций при действенной защите прав инвесторов и ежегодным пресечением сотен фактов нарушений и преступлений на финансовых рынках, невзирая на лица тех, кто нарушил Закон и посягнул на права инвесторов.

Первый и самый критикуемый в истории США глава SEC

Первым главой Комиссии по ценным бумагам и биржам США стал Джозеф Кеннеди (1888-1969), отец будущего американского президента Джона Кеннеди. Почему к нему применен такой термин? Ответьте сами на вопрос о политике, который
— стал в 35 лет мультимиллионером (1923г.) на незаконной торговле спиртным во время сухого закона (1919-1933);
— заработанные средства вложил в «игру на бирже» и «смелые сделки» с недвижимостью, где снова преуспел, резко увеличив капиталы «семьи», чудным образом избежав больших потерь в «Чёрный четверг» 24 октября 1929 года — день биржевого краха Америки;
— после отмены Сухого закона в 1933 году, корпорация Кеннеди Somerset Importers получила эксклюзивное (монопольное) экспортировать в США целый ряд марок алкоголя (включая шотландский виски John Dewar & Sons и джин Gordon’s).

Сравните с принципами для членов SEC, согласно которым его «членами могут стать только известные на рынке личности, которые заслужили безупречную репутацию». Разумеется, конкуренты демократической партии — республиканцы, не могли обойти данный факт, обрушив целый водопад критики на нового главу SEC со страниц The Wall Street Journal и иных, близких к республиканцам, СМИ.

Неудивительно, что на посту главы SEC Джозеф Кеннеди проработал чуть более года (июль 1934-сентябрь 1935г.), уйдя на пост руководителя «Морской комиссии США», а в 1938-1940гг. послом США в Великобритании (там Кеннеди-старший снова «окунулся» в пучину скандалов. После начала 2-й Мировой войны в 1939г., посол в Великобритании стал выступать за переговоры… с Гитлером и запретил выдавать американские визы немецким евреям, пытавшимся переехать в США).

Комментарии wiki Masterforex-V: мы не случайно подробно рассказали о первом, не самом, «безупречном по репутации», главе SEC. Личности могут замедлить или ускорить, но не в силах повернуть вспять развитие СИСТЕМЫ, которой служат.

Провалы в работе SEC

Кризис доткомов — главное потрясение фондовой биржи NASDAQ, который в марте 2000г. опустил индекс NASDAQ Composite почти в 5 раз

Рис.1. «Кризис доткомов» в марте 2000 г.

«Кризис доткомов» породил падение и 2-х летний медвежий рынок всех фондовых индексов мира, хотя и слабее, чем это произошло на NASDAQ. Так
— фондовый индекс NASDAQ Composite упал на 466.54% (на 4132 пункта);
— индекс Доу Джонса на 61.25% (4552 п.);
— фондовый индекс SP 500 на 50.18% (782п).

Рис.2. «Кризис доткомов»

Комментарий Masterforex-V: «Кризис доткомов» — закономерный этап в развитии интернет бизнеса в условиях
а) отсутствия в те годы контекстной рекламы. Т.е. посещаемость сайтов не давала прибыли, пока в 2001г не появился Яндекс.Дирекс, а в феврале 2002г. Google запустил версию AdWords, через которую интернет-ресурсы стали получать гарантированные финансовые поступления от рекламы.
б) маркет-мейкеры явно увлеклись к 2000г. в «раскрутке» бычьего тренда, все увеличивая и увеличивая стоимость интернет-ресурсов.

Но, согласитесь, это же не причины финансовых потерь в 5 трлн. долларов с балансированием экономики США у грани новой «Великой депрессии»? Все станет на свои места, если синхронизировать даты нанесенных ударов по биржам:
— март 2000г. — кризис доткомов и начало падения рынков;
— 9 декабря 2000 г. взлом сайта Nasdaq Stock Market;
— 11 сентября 2001 — атака террористов на США, паника на рынках, закрытие торгов на NYSE и NASDAQ.
Кто-то целенаправленно пытался «уронить рынки», вызвать недоверие к «высокотехнологичному сектору» (за которым будущее), перенаправив инвестиции на рынок недвижимости и нефти. Что в итоге и удалось — начал расти «мыльный пузырь» на рынке недвижимости (лопнул в мировой кризис 2008г.), а бычий тренд нефти продолжился вплоть до 2014г.

SEC по своей линии пыталась выйти на заказчиков терактов 9/11/2001, взяв в разработку всех участников рынка, открывших крупные ордера sell накануне трагедии, особенно по акциям авиакомпаний, которые накануне сильно выросли (!!), а затем упали на 40%. Результаты расследований не были публично обнародованы, как и выводы аналитиков SEC о выходе на всю цепочку тех, кто заработал больше других сначала на падении рынка, а затем на росте недвижимости и фьючерсов нефти, газа и т.д.

Локализация SEC

Адрес штаб-квартиры Комиссии: 100F Street Northeast, Washington, District of Columbia, 20549. Функционируют офисы в 11 штатах.

Аналог SEC в России

В РФ с 9.03.1993 работала Федеральная комиссия по ценным бумагам, дублировавшая функционал SEC. В 9.03.2004 ее преобразовали в Федеральную службу по финансовым рынкам. В сентябре 2013, когда обновлялась модель регулирования финансовых рынков, ведомство упразднили. Контролирующие функции перешли к мегарегулятору – ЦБ РФ.

В чем разница между работой обеих структур

Исторически ранг Комиссии по ценным бумагам был выше, чем у ФКЦБ и ФСФР, которые всегда были на уровне ниже министерств. В РФ недостаточно развито взаимодействие между организациями и ведомствами, имеющими отношение к финансовому рынку. В РФ главная задача регулятора – надзор, контроль и карательные меры при выявлении недочетов.

Спектр функций SEC шире: ведется работа по облегчению доступа эмитентов к частному и государственному финансированию путем публичного размещения акций и облигаций. Все остаются в выигрыше.

Предприятия получают приток капитала, держатели бумаг – дивиденды или процентный доход, зарабатывают на росте котировок. Экономика развивается, создаются новые рабочие места, улучшается уровень жизни. Американская Комиссия по ценным бумагам выплачивает вознаграждение помогающим раскрывать мошенничества, в России такая практика не внедрена.

Вывод

Комиссия SEC занимает важное место в сфере контроля деятельности в сфере финансовых рынков, будучи своего рода гарантом исполнения прав всех его участников и служа примером для регуляторов других стран.

SEC стремится обеспечить безопасность всех участников фондового рынка США, допуская на биржу эмитентов, отвечающих определенным требованиям к их деятельности, проводя мониторинга брокерских компаний, (проверку всей бухгалтерской отчетности, аудит финансовой деятельности) и т.д. Но методы и инструменты SEC позволяют лишь отсеять компании с мошенническими структурами, деятельность которых выходит за рамки правового поля. Выбор хорошей компании для инвестирования – это уже задача самого инвестора.

Поэтому нельзя забывать, что несмотря на наличие законов и контролирующих ведомств, к инвестированию необходим разумный подход, который позволит минимизировать различные риски, присущие работе на любом фондовом рынке («Защита инвесторов на рынке ценных бумаг»).

Выбор инвестиционных инструментов должен быть основан на фундаментальном анализе эмитента, оценке его финансовой устойчивости, оценке инвестиционных мультипликаторов. Информационной базой для подобного анализа должна быть самая достоверная информация. Для этого можно использовать сайт Комиссии  где аккумулируется финансовая и прочая отчетность, и SEC следит за ее достоверностью и своевременностью публикации. Также Вы можете использовать наш сервис Радар, оперативное наполнение данных которого производится с сайта SEC и из дополнительных биржевых и корпоративных источников. В сервисе одновременно представлены финансовые, биржевые данные, краткая информационная справка по компаниям, а также полный набор инструментария для проведения фундаментального и технического анализа.

Важно помнить, что минимальные риски – такой же важный параметр для инвестиций, как и параметр доходности. Главное условие безопасных инвестиций – знания. Нами подготовлен специальный экспресс-курс по инвестициям, с помощью которого Вы сможете «прокачать» свой уровень финансовой грамотности и уже завтра сделать свои первые безопасные (!) шаги в инвестициях.

Состав

Структура SEC следующая:

• председатель;
• 5 комиссаров, назначаемых президентом Комиссии (максимум 3 от одной партии для обеспечения беспристрастности, каждый год один из них меняется);
• отдел корпоративных финансов;
• аналитический отдел;
• отдел исполнения и контроля соблюдения законов;
• отдел управления инвестиционными вложениями;
• торговый отдел;
• международный отдел;
• международный юридический отдел;
• 24 профильных управления.

Сфера регулирования

SEC регулирует рынки ценных бумаг со всеми участниками. Под регулирование Комиссией попадают:

• акции всех категорий;
• облигации с процентным доходом;
• деривативы;
• долговые обязательства;
• опционы;
• варранты;
• свопы;
• векселя;
• токены криптовалютных проектов при ICO (фьючерсами на Bitcoin и Ethereum занимается CME).

Под контролем Комиссии по ценным бумагам находятся все эмиссионные инструменты, при вложении собственного капитала в которые можно получить доход. Доступ к управлению или его отсутствие и страна проживания инвестора значения не имеют.

Дивиденды

SEC в обязательном порядке отслеживает порядок начисления и регулярность выплат квартальных и годовых дивидендов (части прибыли, распределяемой между держателями ценных бумаг) подотчетных компаний.

Любые виды периодических выплат

Комиссия по ценным бумагам контролирует правильность расчета и выплат процентного дохода по облигациям. Начисление процентов идет ежедневно, выплаты – в определенную дату.

Рост стоимости приобретенного инструмента, курсовая разница

При проведении IPO на американских биржах Комиссия оценивает стоимость компании. На основании рыночной капитализации определяется цена акций, которая со временем меняется. Благодаря курсовой разнице держатели ценных бумаг получают доход или фиксируют убыток.

Комиссия по ценным бумагам и биржам в РФ и чем она занимается

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг – исполнительный орган власти, осуществлявший контроль и регулирование деятельности в области фондовых операций на протяжении двух десятилетий.

Структура реализовывала государственную политику по обеспечению прав и обязанностей участников российского рынка ценных бумаг.

Основные направления деятельности:

• участие в разработке нормативно-правовой базы;
• сопровождение эмиссионного процесса;
• лицензирование.

Сфера влияния Комиссии по ценным бумагам

В ведении государственного органа на протяжении всего периода работы находились вопросы:

• регистрации выпусков ценных бумаг;
• раскрытия информации на рынке ЦБ;
• контроля за инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными организациями, депозитариями, товарными биржами;
• утверждения правил эмиссии;
• разработки нормативных актов для развития российского фондового рынка;
• лицензирования и аттестации профессиональных участников финансовых отношений.

Бланк договора комиссии на продажу ценных бумаг

Образец договора комиссии на продажу ценных бумаг (заполненный бланк)

1. Предмет договора

1.1. На основании настоящего договора Клиент поручает Фирме осуществить
покупку:
— вид ценной бумаги ___________________________________________________
(акция, облигации, казначейские обязательства,
__________________________________________________________________________;
депозитные сертификаты и др.)
— тип акции __________________________________________________________;
(простая, привилегированная)
— тип облигации (казначейского обязательства, депозитного сертификата)
__________________________________________________________________________;
(выигрышная, конвертируемая и др.)
— полное наименование ________________________________________________;
— эмитент ____________________________________________________________;
— гарант _____________________________________________________________;
(указать, если есть)
— номинальная стоимость ценной бумаги _______ (_______________) рублей;
— гарантированный дивиденд (процент) по ценной бумаги ________________
(указать,
(____________________) процентов;
если есть)
— официальная дата выплаты дивидендов (процентов) ____________________;
(указать, если есть)
— количество ____________ (_______________________________) штук;
— вид поручения _______________________________________________;
(по цене не ниже, по точно заданной цене)
— стоимость одной ценной бумаги _________ (___________________) рублей;
— общая стоимость лота _____________ (________________________) рублей;
— форма оплаты ценной бумаги _________________________________________.
(наличная, безналичная)

1.2. Клиент на основании настоящего договора-комиссии доверяет Фирме заключать от ее имени договоры купли-продажи (биржевые контракты и т.п.) по покупке оговоренных в настоящем договоре ценных бумаг.

1.3. Клиент _______________________ Фирме производить приобретение лота
(доверяет, не доверяет)
по частям, в любой пропорции.

2. Обязанности сторон

Клиент обязан:

2.1. В течение двух банковских дней с момента заключения настоящего договора перечисляет на р/счет Фирме или вносит в кассу Фирме денежные средства, предназначенные для приобретения ценных бумаг и оплаты всех затрат (комиссионное вознаграждение Фирме, налог на ценные бумаги и комиссионное вознаграждение бирже).

Указанная денежная сумма, выраженная в наличной форме, передается Фирме по приходному ордеру.

2.2. После обстоятельств, указанных в предыдущем пункте, Клиент утрачивает право распоряжаться данными денежными средствами до окончания срока действия настоящего договора или полностью в случае приобретения ценных бумаг.

2.3. В течение действия настоящего договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие, предварительно известив Фирму в письменном виде за __________ банковских дня.

2.4. Если имеет возражения по извещению N 1, переданному Фирмой, обязан в трехдневный срок с момента его получения сообщить о них в письменном виде Фирме. В противном случае извещение считается принятым.

2.5. Если имеет возражения по извещению N 2, переданному Фирмой, обязан в момент получения извещения сообщить о них в письменном виде Фирме. В противном случае извещение считается принятым.

2.6. В момент передачи Фирмой извещения N 2 и приобретенных ценных бумаг при отсутствии письменных возражений обязан подписать акт приемки-передачи с Фирмой о выполнении ею своей работы по настоящему договору.

2.7. Обязуется представлять Фирме необходимую ей информацию, соблюдая при этом условия ее полноты, достоверности и своевременности.

Фирма обязана:

2.8. После подписания настоящего договора незамедлительно начинает работу по его исполнению, с обязательным выставлением заявки на одну из фондовых бирж.

2.9. Обязуется при исполнении настоящего договора соблюдать исключительно интересы Клиента, не использовать предоставляемые Клиентом возможности в своих собственных интересах или в интересах третьих лиц.

2.10. Обязуется предоставлять Клиенту необходимую ему информацию, соблюдая при этом условия ее полноты, достоверности и своевременности.

2.11. Обязуется незамедлительно извещать Клиента о наступлении обстоятельств, способных привести к ущемлению его интересов.

2.12. Обязуется при повреждении бланков ценных бумаг возместить Клиенту ущерб в размере стоимости поврежденных бланков ценных бумаг.

2.13. Обязуется в течение двух дней с момента заключения Фирмой договора купли-продажи ценных бумаг между Фирмой и продавцом представить Клиенту извещение N 1 и копию договора купли-продажи.

2.14. Обязуется в течение двух банковских дней на основании договора купли-продажи оплатить стоимость приобретенных ценных бумаг.

2.15. Обязуется в течение двух дней с момента получения от продавца ценных бумаг передать данные ценные бумаги Клиенту.

2.16. Обязуется в момент передачи купленных ценных бумаг Клиенту предоставить Клиенту извещение N 2.

2.17. Если заявка на приобретение ценных бумаг в соответствии с правилами биржевой торговли сняты с торгов, Фирма в течение дня извещает Клиента в любой форме.

3. Порядок осуществления платежей

3.1. За услуги по настоящему договору Клиент выплачивает Фирме вознаграждение в размере ______ (____________) процентов от суммы сделки плюс _________ (____________) процентов налога на добавленную стоимость — всего _________ (____________) процента от суммы сделки и дополнительно ________ (________) процентов от разницы экономии от цены покупки над стартовой ценой.

3.2. Клиент уплачивает в бюджет Российской Федерации гербовый сбор по операциям с ценными бумагами в установленном законом порядке в размере _______ процентов от суммы сделки.

3.3. Кроме того, Клиент уплачивает бирже регистрационный сбор в размере, предусмотренном биржей, на которой было выполнено поручение Клиента.

3.4. Оплата вознаграждения, гербового сбора и биржевого регистрационного сбора производится самой Фирмой путем списания с общей поступившей на р/счет или в кассу Фирмы денежной суммы от покупателя по договору купли-продажи, заключенному между Фирмой и продавцом.

4. Ответственность сторон

4.1. В случае невыполнения Клиентом п. 2.1 договор остается Фирмой без исполнения.

4.2. В случае, если Клиент не известил Фирму в письменном виде о расторжении настоящего договора (п. 2.3) и Фирма совершила приобретение ценных бумаг Клиента до окончания срока действия настоящего договора, сделка признается действительной и Клиент не имеет право предъявить претензии к Фирме.

4.3. В случае невыполнения Клиентом п. 2.6, но при официальном выполнении Фирмой своей работы по настоящему договору акт приемки-передачи работ считается подписанным.

4.4. Фирма в случае просрочки срока, указанного в п. 2.13, выплачивает штраф в размере ________ процентов от суммы сделки по договору купли-продажи.

4.5. Фирма в случае просрочки срока, указанного в п. 2.15, выплачивает штраф в размере _______ процентов от суммы сделки по договору купли-продажи.

4.6. В случае просрочки срока оплаты Фирмой платежей, оговоренных в п. 3, все штрафные санкции, возникшие по этой причине, уплачивает Фирма.

4.7. Фирма не несет ответственности в случаях, если поручение на покупку не будет выполнено либо будет выполнено частично из-за отсутствия предложений на приобретаемые Клиентом ценные бумаги.

5. Расчеты за приобретенные ценные бумаги

5.1. Фирма имеет право заключать сделку по покупке ценных бумаг как на биржевом, так и на внебиржевом рынке.

5.2. Фирма при заключении договора купли-продажи руководствуется только интересами Клиента.

5.3. Фирма в течение двух банковских дней с момента заключения ею с продавцом договора купли-продажи извещает об этом Клиента и предоставляет копию договора купли-продажи.

5.4. Фирма на основании договора купли-продажи перечисляет в течение ______________ дней с момента заключения вышесказанного договора на р/счет продавца денежную сумму, предназначенную для покупки ценных бумаг.

5.5. После поступления денежных средств от Фирмы на р/счет продавца продавец передает Фирме ценные бумаги.

5.6. После официальной передачи продавцом Фирме ценных бумаг Фирма в течение двух банковских дня передает Клиенту купленные ценные бумаги и предоставляет Клиенту извещение, а также между Фирмой и Клиентом составляется акт приемки-передачи выполненных работ.

6. Прочие условия

6.1. Клиент подтверждает, что Фирма известила о порядке и ставках налогообложения по покупке ценных бумаг, принятых в РФ.

6.2. Клиент подтверждает, что Фирма известила о всех рисках, связанных с инвестированием в ценные бумаги и их продажей.

6.3. Фирма гарантирует, что она и ее сотрудники имеют право на совершение посреднических операций на рынке ценных бумаг в соответствии с действующим законодательством, а также, что она является членом Московской центральной фондовой биржи.

6.4. Клиент имеет право изменить условия данного поручения, если к моменту изменения условий данное поручение не было выполнено Фирмой.

6.5. __________________________________________________________.

6.6. __________________________________________________________.

7. Порядок рассмотрения споров

7.1. Все разногласия по настоящему договору решаются путем переговоров.

7.2. В случае невозможности урегулирования спора мирным путем он разрешается в порядке, установленном действующим законодательством РФ.

8. Порядок осуществления связи

8.1. Связь между сторонами осуществляется через ответственных лиц Клиента и Фирмы. Эти лица несут полную ответственность за совершенные ими действия. Фирма связывается с Клиентом непосредственно либо через своего регионального представителя, имеющего доверенность Фирмы.

Клиент для связи с Фирмой выделяет следующих лиц:

Ф.И.О. Телефон Время для связи

___________________________ __________________ ________________

___________________________ __________________ ________________

___________________________ __________________ ________________

Фирма для связи с Клиентом выделяет следующих лиц:

Ф.И.О. Телефон Время для связи
___________________________ __________________ ________________
___________________________ __________________ ________________
___________________________ __________________ ________________

8.2. Поручения, извещения и другие документы, подписанные руководителем и главным бухгалтером, заверенные печатью и переданные противоположной стороне посредством факсимильной связи (телефаксом), признаются сторонами полноценными юридическими документами.

9. Срок действия договора

9.1. Срок действия настоящего договора начинается с даты его подписания и заканчивается «__» _______________ 20__ г.

Договор составлен в двух экземплярах, по одному для каждой из сторон.

10. Реквизиты сторон

Фирма: Клиент:
_________________________________ _____________________________
_________________________________ _____________________________
_________________________________ _____________________________
_________________________________ _____________________________
_________________________________ _____________________________
_________________________________ _____________________________
Фирма: _________________________ Клиент: _____________________
М.П. М.П.»Cкачать документ Cкачать образец документа «Договор комиссии на покупку ценных бумаг»

Подведем черту: как регулируется рынок ценных бумаг в Америке и России?

Федеральная служба РФ до 2013 года проводила довольно эффективную политику в области развития отечественного фондового рынка. Структура на государственном уровне защищала всех участников процесса.

По состоянию на 2018 год все полномочия перешли к Центробанку, который только формирует результативную модель управления инвестициями. В США же подобный контрольный орган успешно ведет нормотворческую и регулятивную деятельность, защищая интересы как вкладчиков, так и системы в целом.