Как принять участие в IPO и заработать на нем, да еще при этом не  прогореть?

UT Investments

 Понятие и выгодность IPO

IPO (Initial Public Offering) — это первичная реализация акций фирмы, в том числе в виде депозитарных расписок на них, неограниченному числу граждан. В результате предложения организация получает публичный статус, а доступ к бумагам открывается всем желающим.

Другими словами, IPO — это первичный рынок, а последующее обращение ценных бумаг на биржевой площадке — это вторичный рынок. В подготовке IPO участвуют андеррайтер, биржа, брокер, аудитор, PR-служба и юридическая поддержка.

Компании-эмитенты, организующие первичное предложение акций, бывают двух типов:

  1. Непубличные. Фирмы, не вышедшие на IPO. В этом случае акции, как правило, распределены между учредителями и топ-менеджментом;
  2. Публичные. Компании, вышедшие на IPO. Здесь активы находятся в руках частных лиц. Этот статус обязывает компанию отчитываться о финансовом состоянии в письменном виде.

В России действуют два стандарта отчетности – МСФО и РСБУ. Информация, собранная в таких отчетах, позволяет инвесторам судить о текущем положении дел в компании.

Кроме полной финансовой прозрачности и легальности IPO гарантирует компании и инвесторам ряд дополнительных преимуществ:

  • привлечение источников финансирования со всего мира;
  • снижение риска поглощения и рейдерского захвата;
  • повышение репутации и популярности торговой марки;
  • привлечение низкопроцентных займов под залог ценных бумаг;
  • выпуск облигаций, ведь компания уже получила статус надежного эмитента.

В большинстве случаев стоимость организации до IPO значительно меньше. Публичное размещение способствует повышению авторитета фирмы на рынке, бренд набирает популярность. За счет этого становится проще вести деятельность и набирать производственные объемы. Кредиторы охотно предоставляют ссуды на развитие таких компаний.

IPO – что это такое простыми словами

IPO (ай-пи-о, от англ. Initial Public Offering) – это, простыми словами, первичный выпуск компанией своих акций. Можно сказать, что это достижение совершеннолетия, когда она выходит из состояния стартапа и начинает существовать на публичном рынке. Компания выпускает акции и размещает их на бирже, а любой желающий инвестор или инвестиционный фонд может приобрести эти акции.
Вышедшие на IPO компании перестают существовать в тени и становятся открытыми акционерными обществами, которые публично представляют свою отчетность и ведут полностью прозрачную работу.
Своим выходом на биржу компания подтверждает свою успешность. Дело в том, что любая фирма не может себе позволить это событие – первичное размещение акций доступно только компаниям, достигшим определенного уровня развития. Например, выход на IPO возможен только для тех компаний, предварительная стоимость которых составляет не менее 50$ млн., к тому же оформление соответствующих документов потребует серьезных затрат в размере 10-15$ млн.
Как решить в каком IPO принимать участие и сколько инвестировать? На эти вопросы мы отвечаем в нашем Telegram-канале, который помогает инвесторам получать стабильную прибыль. Мы только разогревались и тестировали рынок, а наша доходность уже составила +93% чистой прибыли за 1 год. И это только минимальный процент прибыли который можете получать и вы. Мы постоянно развиваемся и повышаем наши результаты прибыльных сделок.
Анализируя тенденции рынка, есть понимание, что всё это временно, поэтому использую возможность заработать в IPO, пока лавочка не прикрылась. Думаю около 3-5 лет у нас еще есть.
Выход на IPO дает компании большие преимущества:

  • Это возможность привлечь инвестиции. Компания выходит на новый уровень работы, предоставляет регулярную отчетность, за счет чего инвесторы находят в ней перспективу.
  • Компания получает известность и возможность привлечь новых клиентов.
  • После выхода на IPO компания становится рыночным активом и ее стоимость начинает оцениваться совсем по другим параметрам.
  • Открываются новые возможности – акции компании можно использовать для залога, ими можно рассчитаться с кредиторами, использовать IPO акции как мотивацию для эффективной работы ТОП-менеджеров компании.
  • Компания после IPO может получить статус международной, если размещает свои акции на зарубежных рынках.

Для компании выход на IPO – это важный этап развития, который требует больших денежных средств и временных ресурсов. Но эти затраты с лихвой окупаются, когда акции размещаются на биржу и компания получает все преимущества своего нового статуса. Она становится более престижной, получает известность и заявляет о себе как о серьезном участнике рынка, который вышел на новый уровень и больше не является стартапом.

Что такое IPO и каковы его выгоды

IPO (ай-пи-о) – это аббревиатура от Initial Public Offering, что значит «первичное публичное размещение». В ходе IPO компания размещает свои акции на фондовой бирже, и теперь любой желающий может купить эти ценные бумаги.

Таким образом, IPO – это первичный рынок, а сразу после IPO обращение акций на бирже – это уже вторичный рынок. Есть еще премаркет: ситуация, когда акции покупают и продают до IPO.

Да, многие компании выпускают акции, но не допускают их до публичного обращения (и на самом деле таких компаний большинство). Компания, не вышедшая на IPO, называется непубличной. Которая вышла на IPO – публичная. У непубличной компании акции находятся в руках учредителей и директоров, у публичной – у многих частных лиц, в том числе у нас с вами.

Публичная компания обязана раскрывать свое финансовое положение в виде отчета. В России приняты два стандарта отчетности – РСБУ (Российский стандарт бухгалтерского учета) и МСФО (Международный стандарт финансовой отчетности). По этим данным инвесторы (акционеры) могут судить о том, насколько хорошо идут дела в компании.

Выход на IPO дает компании множество преимуществ:

  • возможность привлечения капитала по всему миру;
  • основатели и первые инвесторы могут продать свои акции на вторичном рынке и получить прибыль;
  • публичная компания будет защищена от поглощений и рейдерского захвата (ну как защищена – скажем, сделать это будет на порядок сложнее);
  • улучшение репутации и продвижение бренда;
  • возможность привлечения более дешевых кредитов, в том числе под залог акций;
  • можно выпускать облигации, к которым будет больше доверия (ведь публичная компания уже «засветилась» на рынке).

Ну и много других плюсов. О том, что такое IPO и как оно работает, я уже писал, поэтому не буду на этом особо останавливаться.

Ждем прибыль после iPO

IPO что это такое простыми словами

IPO или Initial Public Offering – это первое публичное размещение акций компании на фондовом рынке с целью привлечения новых инвесторов в развитие своего бизнеса. Некоторые инвесторы имеют возможность приобрести акции еще до выставления торгов.

Лучшие IPO в истории

Шаг № 1. Учим матчасть

Перед рассмотрением основного материала мы изучим матчасть. Здесь мы узнаем, как рождаются и развиваются компании. Мы разберемся, кто, на каких стадиях и зачем в них инвестирует.

Начнем с начала. Обычная компания имеет пять стадий развития:

  1. Основание.
  2. Выход на прибыль.
  3. Рост.
  4. Экспансия.
  5. Стабильный бизнес.

Эти стадии условны. Иногда они могут сливаться или меняться местами. Но это не важно. Принципиальный момент для нас следующий:

  1. Есть периоды, когда компания не способна выжить без инвесторов и постоянно нуждается во внешних вливаниях. На этих периодах компания поднимает деньги, чтобы развивать бизнес и привлекать новых клиентов. Так она обеспечивает быстрый рост. Если в эти периоды инвесторские деньги заканчиваются, то компания умирает. Спойлер: в большинстве случаев деньги заканчиваются.
  2. Если денег хватило, то начинаются периоды, когда рост останавливается и бизнес сам себя обслуживает. А излишки реинвестирует в новые направления или отдает акционерам через дивиденды. Компания превращается в самостоятельную боевую единицу и способна выжить без «родительской» помощи. Более того, теперь она кормит своих собственников. Спойлер: обычно это происходит после IPO.

Вообще, существует классический график, который отражает этапы развития и финансирования компании. Выглядит он так:

До синей пунктирной линии компания существует на деньги инвесторов. После публичной продажи акций она живет на свои. Промежуток между ними — переходный период.

Чем ближе к левому краю графика, тем больше шансов провала. Соответственно, чем раньше инвесторы вкладывают деньги, тем больше они рискуют. Взамен они получают высокую долю за небольшую сумму. Например, когда Apple находилась в начале пути, сооснователь Рональд Уэйн продал 10% компании за $800. Сегодня стоимость этой доли превышает $90 млрд.

Меньше всех рискуют инвесторы на IPO. Они покупают стабильный бизнес с прозрачной отчетностью. Кроме того, они имеют ликвидность: акции публичной компании можно продать на бирже в любой момент.

При этом между точками «долина смерти» и «стабильный публичный бизнес» есть много промежуточных стадий. Статья посвящена одной из них: мы говорим об инвестициях в компании, которые готовятся к IPO. Такие компании проверены рынком и временем, они имеют рабочую бизнес-модель, им платят клиенты. Оценка таких компаний превышает $300 млн. Хорошие примеры в момент написания статьи: Gett, Airbnb, Palantir. Эти компании уже завоевали рыночные позиции и доверие пользователей, но пока не вышли на биржу.

Плохая новость: pre-IPO-компании — это все еще рискованный бизнес. Хорошая новость: он находится в шаге от преображения. Фактически, pre-IPO-инвесторы последние, кто инвестирует в компанию на венчурной стадии. При этом они на полгода-год опережают широкую публику и за счет этого получают выгодные условия сделки.

Pre-IPO-инвесторы вкладываются в частные компании за 6‑12 месяцев до выхода на биржу. Они замораживают инвестиции, но получают качественные активы.

Еще одно отличие pre-IPO-компаний от публичного бизнеса — формирование оценки. Оценка публичной компании формируется через открытый биржевой рынок. Она отражает объективную стоимость бизнеса в текущий момент времени. Другими словами: это реальная стоимость, за которую компанию можно продать.

Оценка pre-IPO-компании (и любой другой частной компании) формируется по принципу «как договорились». То есть инвестор приходит к основателю компании, и они решают, сколько денег и за какую долю вкладывать. Это приводит к более субъективным результатам. Продать компанию по оценочной стоимости можно далеко не всегда.

Риски участия в IPO

Приобретение акций на первичном публичном предложении зачастую связано с высокими прибылями. Задача андеррайтеров привлечь капитал, поэтому чаще всего цена на акцию выставляется разумная и немного заниженная, чтобы привлечение капитала происходило без затруднения, а спрос на акции был высоким.

В то же время, андеррайтеры не всегда точно оценивают рыночную стоимость акций. Также андеррайтер тратит часть денег на рекламу, так называемый “road show”.

В конечном итоге, андеррайтер всегда заинтересован не только удовлетворить компанию, инвесторов, но и максимизировать свою прибыль. Поэтому IPO связаны как с большими прибылями, так и с большими убытками. У инвесторов нет возможности посмотреть исторические данные по стоимости компании, также у неё нет определенной динамики.

Народное IPO

Многие компании, которые вышли на IPO, не ограничивают круг инвесторов – некоторые из них даже получают статус международных, так как привлекают участников из разных стран. Но есть и другой вариант размещения акций компании, когда к их покупке допускаются только граждане определенной страны. Данный метод получил название «народное IPO» и чаще всего к нему прибегают государственные предприятия.
Какой смысл в проведении народного IPO? К примеру, той или иной компании нужны средства на развитие, но получить их в кредит будет невыгодно из-за больших комиссий или необходимости заложить свое имущество. В этом случае компания привлекает инвесторов, но сотрудничает только с физическими лицами, которые являются гражданами конкретной страны. Такое условие может быть обусловлено тем, что компания формирует свой доход за счет деятельности в этой стране и не зависит от мировых рынков.
Народное IPO, это также возможность привлечь в экономику страны средства инвесторов через национальные компании. Государство не получает никакого преимущества от того, что сбережения населения страны лежат на банковских депозитах, поэтому народное IPO становится альтернативой для инвесторов, которое принесет пользу и национальным компаниям, и вкладчикам.
Наиболее громким народным IPO в РФ стало предложение акций банка ВТБ, в ходе которого к инвестициям присоединилось более 130 тыс. россиян. В ходе IPO компании удалось собрать 7,98$ млрд., но для многих вкладчиков оно оказалось убыточным – цена акций ВТБ после продажи подешевела более чем на 80%.

Цели и задачи IPO

Для компаний IPO – это эффективный способ привлечения средств и прекрасная альтернатива займам или получаемым кредитам в банке. Основное преимущество это отсутствие платы за использование привлеченного капитала, поэтому, по сути, такие деньги являются условно “бесплатными”. Размер выплачиваемых по акциям дивидендов при необходимости регулируется компанией эмитентом, который при необходимости проводит заморозку выплаты дивидендов в трудные времена.

Еще одним немаловажным фактором считается престиж, причём закрытая компания приобретает публичность и известность. В момент выхода на биржу компания становится публичной и информация о ее деятельности быстро разлетается по сети. В результате этого компания помимо инвестиций, получает новых клиентов, что расширяет ее рынок сбыта.

Выход на IPO указывает на то обстоятельство, что компания смогла выйти из статуса стартапа и превратилась в рыночного участника. У неё словно наступил «совершеннолетний» возраст. Благодаря искусственной поддержке стоимости акций любая компания может влиять на собственную капитализацию, к примеру, при обратном выкупе ценных бумаг (buyback) или при выплате дивидендов.

Этапы IPO

Перед размещением ценных бумаг предусмотрены следующие этапы IPO:

  1. Аудит компании на предмет ее деятельности, формирование отчетности, устранение недостатков, оценка ее капитализации.
  2. Заключается договор с андеррайтером, функцией которого становится вывод акций на биржевой рынок и грамотное сопровождение IPO компании. Андеррайтер занимается выкупом первичных выпускаемых акций с обеспечением им необходимой ликвидности и предоставлением шансов хорошего заработка на разнице цен.
  3. Подтверждение добросовестности обозначается, как Due Diligence. Деятельность компании подлежит проверке независимыми специалистами, что становится защитой от проблем.
  4. Издание меморандума с размещением сведений о финансах компании, об имеющихся акциях и их первоначальной стоимости, что фактически привлекает инвесторов и стимулирует спрос на ценные бумаги.
  5. Выбор подходящей площадки для размещения (биржи),
  6. Получение одобрения от биржи на выпуск акций, начало презентаций и подготовка рекламы.
  7. Выбор даты IPO.
  8. Подготовка заявок примерно за 15 дней до начала размещения с фиксацией поступающих запросов от трейдеров, которые задумываются о приобретении пакета акций. В результате появляется ценовой коридор, состоящий из максимума и минимума цен, по которым эмитент готовится к продаже акций.

Последним этапом становится проведение листинга. Неудача или успех IPO компании зависят исключительно от рыночных участников, желающих приобрести акции эмитента. Чаще всего сначала выбираются именно крупные пакеты. В этом случае цена закрытия может находиться гораздо выше или ниже границ созданного ценового коридора.

Алгоритм участия инвестора в IPO

IPO – это первичное размещение акций на фондовом рынке, публичное появление на нем компании-эмитента с целью повышения своего статуса, доверия клиентов и партнеров, привлечения капитала для дальнейшего развития.

До момента начала торгов никто не может предсказать с точностью 100 %, сколько будет стоить акция компании. Предварительную цену назначают после тщательного анализа рынка, финансовых показателей деятельности компании, перспектив ее развития, спроса на акции и прочих факторов. Работает целая команда экспертов. И даже после такой большой работы указывают лишь диапазон цены.

Цена может меняться до последнего дня перед размещением. А потом все решает рынок, который либо даст инвестору возможность хорошо заработать, либо лишит части вложенных денег.

Именно высокая потенциальная доходность сделок привлекает с каждым годом все большее число частных инвесторов, кого не удовлетворяют 10–15% годовых. С другой стороны, без теоретической подготовки шансы слить весь капитал стремятся к 100 %. Риск участия в IPO очень высок – даже одно убыточное размещение способно перекрыть прибыли от других сделок. Многие брокеры, например, Финам и Тинькофф, разрешают работать на рынке первичных размещений только квалифицированным инвесторам.

Рассмотрим пошаговую инструкцию, как инвестировать в IPO частному инвестору.

Покупка акций в первый торговый день

На этом этапе важны первые часы и даже минуты после открытия торгов. Спрос на предлагаемые впервые ценные бумаги велик, соответственно, их стоимость моментально увеличивается. Позже допускается вариант переоценки акций и снижения котировок. Оставшиеся 80% бумаг продолжают повышаться в цене или перемещаются во флэт — боковое движение. Стабильный рост отмечают около 10% всех организаций, участвующих в IPO.

Инвестиции в IPO

Покупка акций, ранее уже находящихся во владении инвестора, то есть «вторичных», отменяет Lock Up. Поэтому некоторые инвесторы предпочитают приобрести такие активы у предыдущих держателей в начале торгового дня и продать их при его завершении. Данный способ подходит для новичков или инвесторов с небольшим капиталом, которые хотят быстро заработать. Стоимость данных акций чуть выше первичных, на $2-3, но разница в цене купли-продажи компенсирует затраты и обеспечивает доход.

Как проводится IPO

Чтобы понять, как инвестировать в IPO и на каком этапе, нужно знать, как вообще проводится эта процедура. Проводится IPO по такому алгоритму:

  1. Для начала компания привлекает инвестиционные банки, которые именуются андеррайтерами. Они станут первыми владельцами акций и по факту именно они разместят крупные пакеты акций на бирже, став маркет-мейкерами. Кроме того, компания ищет якорных инвесторов – тех, кто купит акции непосредственно во время IPO у этих самых андеррайтеров. Иногда бывает, что андеррайтер и якорный инвестор – это две связанные компании.
  2. На следующем этапе компания приводит в порядок отчетность, рассчитывает «отпускную», т.е. начальную цену акции, и направляет документы регулятору: в России – в Центробанк, в США – в Комиссию по ценным бумагам и биржа (SEC). Если регуляторная проверка пройдена – компания договаривается о размещении на конкретной бирже. В России это либо Московская, либо Санкт-Петербургская биржа, в США – выбор шире.
  3. Далее компания оповещает всех потенциальных инвесторах о будущем IPO, проводит рекламную кампанию, публикует статьи, создает сайты и лендинги и т.д. – все эти мероприятия называются Road Show – дорожное шоу. На нем компания демонстрирует так называемую Road Map – дорожную карту.
  4. За 2-3 недели до IPO проводится премаркет. Компания договаривается с крупными инвесторами о продажи им акций по цене размещения – но чаще с дисконтом, чтобы привлечь больше желающих. Также на этом этапе прежние владельцы акций могут продать их новым акционерам.
  5. Проведение непосредственно IPO. В первый день проводится больше всего сделок и цена акции, как правило, растет. Но потом возможна переоценка акций и снижение котировок. Как правило, в 20% так и бывает. Но 80% акций после размещения продолжают расти или же уходят во флэт – боковое движение. Причем уверенный рост показывает едва ли 10% всех компаний, вышедших на IPO.
  6. Наступает Lock Up – период, в течение которого инвесторы, купившие акции на премаркете или непосредственно во время IPO, не могут продавать свои акции. Обычно это 3-6 месяцев. Такой «период молчания» нужен специально, чтобы крупные инвесторы не могли манипулировать рынком.

Вот, собственно говоря, всё так и происходит. После Lock Up’а акции можно свободно покупать и продавать уже всем, а цена бумаги определяется спросом и предложением – свободный рынок в действии!

Но крупные пакеты ценных бумаг обычно продают всё-таки в обход биржи и по предварительной договоренности. И не всегда по биржевой цене.

А вот еще интересная статья:  Какие российские компании могут выйти на IPO в 2020 году

Аллокация

Аллокация – процент удовлетворения заявки на покупку акций компании при их первичном размещении.

Для одной сделки аллокация может составить, например, 5 %, для другой – 80 %. Это происходит потому, что одни компании известны и имеют хорошие перспективы развития, поэтому многие инвесторы хотят вложить деньги в нее с целью заработать на росте котировок. Другие не пользуются популярностью, и желающих приобрести их акции немного.

Получается, что при инвестировании в IPO, например, 10 000 $ в первом случае инвестор купит ценные бумаги только на 500 $, а в другом – на 8 000 $. Процент удовлетворения заявки может оказать существенное влияние на доходность всего портфеля, поэтому надо очень внимательно подбирать компании для инвестиций.

Локап-период

Локап-период (Lock-Up) – период, в течение которого инвестор не может продать купленные во время IPO акции, даже если они сильно просели в цене. Варьируется от 3 до 6 месяцев. Конкретный срок прописан в эмиссии выпуска.

Цели, которые преследует введение локап-периода:

  • избежать обвала котировок в случае массовой продажи ценной бумаги;
  • избежать волатильности и поддержать стабильность на рынке.

Сегодня есть брокеры, которые дают возможность участия в первичном размещении и без локап-периода. Например, в Тинькофф Инвестициях. Но требуется статус квалифицированного инвестора.

Выбор брокера и открытие счета

Напрямую поучаствовать в IPO обычному человеку не получится. Это привилегия крупных игроков: банков и фондов с капиталом в миллионы долларов. Основная масса первичных размещений проходит на крупнейших американских биржах NYSE и NASDAQ. В России пока очень мало подобных сделок. Частный инвестор может присоединиться к этому процессу только через посредника. Доступ к IPO дают не все брокеры. Наиболее популярные:

  1. Фридом Финанс работает независимо от статуса инвестора. Акции самого брокера торгуются на NASDAQ – это говорит о его репутации и надежности. Есть лицензия на ведение брокерской деятельности в России. Высокий порог входа – от 2 000 $.
  2. United Traders работает со всеми желающими, маленький порог входа (от 10 $), высокие комиссии. Зарегистрирован в офшоре.
  3. Тинькофф Инвестиции работает только с квалифицированными инвесторами. Есть лицензия на ведение брокерской деятельности в России. Обслуживание счета – 3 000 руб. Без минимального порога.
  4. Финам и Just2trade. Вторая компания является офшорной дочкой первой. Финам работает только с квалифицированными инвесторами, Just2trade – со всеми желающими. Минимальный порог – 1 000 $.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам Скачать книгуЧтобы понять, через каких брокеров участвовать в IPO, проанализируйте их по основным критериям:

  • страна регистрации (от этого зависит процедура уплаты налогов);
  • минимальный порог входа (при небольшой сумме есть возможность охватить большее количество IPO и снизить риски);
  • комиссии за сделку, вывод средств, досрочную продажу акций без локап-периода;
  • продолжительность локап-периода, в течение которого инвестор не может продать ценные бумаги и зафиксировать прибыль (некоторые брокеры дают такую возможность за дополнительное вознаграждение).

Через какого брокера участвовать в IPO

Примеры удачных IPO

Инвестиции в IPO компаний в 2019 году набирает особую популярность, так как многих инвесторов впечатляют успешные примеры недавно прошедших IPO. Среди тех компаний, которые набрали большие суммы инвестиций, есть и принесшие солидные проценты профита:

  • PagerDuty – компания, которая занимается разработкой программного обеспечения в сфере IT-безопасности, собрала 250$ млн. инвестиций, а цена ее акции после завершения IPO в 2019 году подорожала на 62%.
  • Zoom – провайдер видеосвязи, собрал на IPO 751$ млн., цена акций после завершения продажи поднялась на 67%.
  • Dropbox – IPO проходило в 2018 году, в первый же день акции подорожали на 36%.
  • Farfetch – акции онлайн-платформы для люксовых брендов подорожали на 42% в первый же день.
  • NIO – производитель электромашин, через два дня после размещения акций цена на них подорожала на 85%.
  • Xiaomi – компания разместила акции во втором квартале 2018 года, после чего они подорожали на 68%.
  • CarGurus – аналог auto.ru родом из США. Акции компании подорожали на 98%.
Пример выхода крупных компаний на IPO рынок
Компании привлекшие большие инвестиции выходя на рынок IPO

 

Шаг №6. Считаем прибыль и комиссии

Мы узнали, что такое pre-IPO-инвестиции, нашли хорошую сделку и вовремя запрыгнули в синдикат. Затем год занимались своими делами и ждали IPO. Дождались. Продали акции. Получили кэш. Теперь подведем финансовые итоги. В нашем случае это означает, что нужно вычесть комиссию синдиката из прибыли.

Стандартные условия синдикатов для подобных сделок: 10% upfront fee и 20% success fee. Upfront fee — это то, что мы платим сразу и независимо от результата. Success fee — это то, что вычитается в случае прибыльного выхода из сделки.

Давайте посмотрим на примере. Допустим, мы инвестировали $100 тысяч и синдикат удвоил деньги. Тогда на выходе мы получим следующее:

  1. $100 тысяч отправлено в синдикат.
  2. $90 тысяч зайдет в сделку.
  3. $90 тысяч будет прибыли.
  4. $72 тысячи прибыли останется после вычета success fee.
  5. $162 тысячи вернется на наш банковский счет.

Плохая новость: комиссии большие, особенно upfront. Хорошая новость: в будущем это изменится. Но на данный момент размер комиссии оправдан. Структурировать подобные сделки трудно, долго и дорого. Дополнительные сложности возникают при переговорах о дисконте к оценке. Это выливается в высокие затраты на организацию синдиката. Самое дешевое предложение, которое я видел: 5% upfront fee и 20% success fee.

Стандартные условия синдикатов: 10% комиссия за вход и 20% комиссия от прибыли. С учетом преимущества инвестор рассчитывает на 60-90% доходности после вычета всех комиссий.

В любом случае в первую очередь мы смотрим на качество сделки. Во вторую — на условия синдиката. Лучше зайти в хорошую pre-IPO-компанию, получить дисконт к оценке и заплатить 10% upfront fee, чем попасть в плохую сделку, сэкономив на комиссии.

После расчетов с синдикатом мы получаем деньги на банковский счет. Инвестиции проходят полный круг, сделка закрывается. Наступает время для поиска новых возможностей.

В плюсе

Но есть и положительные примеры: такие как IPO Facebook. Компания вышла на биржу в мае 2012 года. На следующий день после того как компания стала публичной, ее акции просели на 10% и впоследствии упали почти на 50% по сравнению с их первоначальной ценой размещения около $38.

И это обычное дело для IPO. Означает ли то, что цена акций проваливается после начала торгов, что это плохая инвестиция?

Как мы знаем, акции Facebook за последующие годы выросли на сотни процентов. Но сколько среднестатистических инвесторов смогли выдержать падение стоимости своих инвестиций на 50% и более процентов?

Рост акций Facebook
Десятикратный рост акций Facebook за девять лет

Как принять участие в IPO и заработать на нем, да еще при этом не  прогореть?
Стоимость акций социальной сети Facebook  (IPO было проведено в мае 2012 г.)Несмотря на такой впечатляющий пример с Facebook, статистика по долгосрочной доходности в IPO в целом выглядит довольно печально: более 60% выпусков IPO за период с 1980 по 2016 год принесли своим инвесторам убытки на горизонте в 5 лет:

Как принять участие в IPO и заработать на нем, да еще при этом не  прогореть?
Как принять участие в IPO и заработать на нем, да еще при этом не  прогореть?
Источник: UBS analysis using data from University of Florida professor Jay RitterВ период с 2000 по 2018 год средняя доходность на горизонте 6-ти месяцев тоже была отрицательной. А на горизонте 5-ти лет доходность по IPO проигрывала рынку в среднем на 2% в год.

Как принять участие в IPO и заработать на нем, да еще при этом не  прогореть?
Как принять участие в IPO и заработать на нем, да еще при этом не  прогореть?
Источник: IPO Statistics for 2019 and Earlier Years. Jay R. Ritter. University of Florida

ETF

Если же инвестор считает, что IPO непременно должны стать частью его инвестиционного портфеля, стоит выделить на эту часть не более 10% капитала. Кроме того, можно использовать более доступные и ликвидные способы участия в IPO – через индексные фонды (ETF).

В качестве примера, можно привести фонд First Trust U.S. Equity Opportunities ETF (FPX). Фонд отслеживает взвешенный по рыночной стоимости индекс 100 крупнейших IPO США за первые 1000 торговых дней для каждой акции. Объем активов в фонде $1,38 млрд.

Комиссия за управление 0,6%. FPX существует с конца 2006 года и за последние 10 лет стабильно обгоняет индекс SP500 в среднем на 3% в год.

FPX
ETF на IPO

Как принять участие в IPO и заработать на нем, да еще при этом не  прогореть?
Покупка акций в ходе отдельных IPO – не лучший способ разбогатеть, поскольку при этом зачастую нарушается один из важнейших принципов разумного инвестирования: независимо от того, хотят ли другие инвесторы купить те или иные акции, вы должны покупать их только в том случае, если хотите стать владельцем доли в интересующем вас бизнесе за разумную цену.

Но большинство инвесторов, участвующих в IPO, часто перестают обращать внимание на стоимость этого самого бизнеса и чрезмерно увлекаются ценой акций в надежде, что найдется кто-то, кто заплатит больше.

И напоследок, Бенджамин Грэм в своей замечательной книге “Разумный инвестор” дает несколько интересных и колких переводов для аббревиатуры IPO. Он предположил, что IPO можно расшифровать не только как “Initial Public Offering” (первичное публичное размещение). Есть и другие варианты:

  • It’s Probably Overpriced (возможно, переоценены)
  • Imaginary Profits Only (не приносят прибыли никому)
  • Idiotic, Preposterous and Outrageous (дурацкие и опасные бумаги для идиотов).

Кто-то может не согласиться, но в большинстве случаев это недалеко от истины.

Как принять участие в IPO и заработать на нем, да еще при этом не  прогореть?
Как принять участие в IPO и заработать на нем, да еще при этом не  прогореть?

 

Рекомендуемые брокеры для IPO

  • Roboforex
  • Finam
  • United Traders

Робофорекс — международный брокер,

  • Более 10-лет работы на рынке,
  • Доверие 1 млн клиентов в 170 странах,
  • Минимальный депозит 10$,
  • Бонус за регистрацию в 30$ с возможностью вывода заработанной прибыли,
  • Возможность торговать почти инструментами включая все IPO, криптовалюта, форекс, акции и многое другое,
  • Моментальный автоматический вывод средств в любое время,
  • Кредитное плечо до 1:2000,

Брокер с лицензией ЦБ РФ,

  • Более 45 лет работы на рынке,
  • Доверие млн клиентов в 170 странах,
  • Минимальный депозит для IPO 1000$,
  • IPO на лучших условиях с хорошей аллокацией,
  • Удобное мобильное приложение с полным доступом ко всем инструментам,
  • Вывод средств на банковский счет,
  • Плавающее плечо,

Открыть счет Инвестиционная площадка в IPO (не брокер),

  • Минимальный порог входа от 50$,
  • Подойдет клиентам с низким депозитом в целях ознакомления с IPO,
  • Рекомендуемый депозит от 500$,
  • Множество IPO с хорошей аллокацией,
  • Высокие комиссии на вход и выход и сделки + 35$ за вывод средств,
  • Вывод средств на банковский счет,
  • Не инвестируйте в эту компанию последние деньги, а используйте ее для диверсификации,

Плюсы и минусы IPO-инвестиций

К плюсам можно отнести:

  • Высокую потенциальную доходность вложений

К минусам относится:

  • Высокий рыночный риск
  • Малое количество брокеров, большинство из которых зарегистрированы в офшорах (что несёт в себе неторговые риски)
  • Низкая конкуренция среди брокеров (отсюда высокие пороги входа и высокие комиссии)

Однако, несмотря на высокие торговые и неторговые риски, а также высокие пороги и комиссии, IPO-инвестиции пользуются популярностью у инвесторов, поскольку манят своей доходностью, многократно превышающей доходность рынков акций.

 

  • Источники для статьи и откуда взята информация
    • https://www.finam.ru/education/likbez/chto-takoe-ipo-i-kak-na-nem-zarabotat-20200723-13400/
    • https://www.profvest.com/2019/10/chto-takoe-ipo.html
    • https://alfainvestor.ru/kak-uchastvovat-v-ipo/
    • https://hitrylis.ru/pro-dengi/chto-takoe-ipo
    • https://vc.ru/finance/102498-kak-investirovat-v-ipo-ranshe-tolpy-i-zarabotat-na-etom
    • https://investfuture.ru/articles/id/uchastie-v-ipo-kakogo-brokera-vybrat-obzor-just2trade-united-traders-freedom-finance
    • https://livetouring.org/chto-takoe-ipo-prostymi-slovami/
    • https://iklife.ru/investirovanie/kak-investirovat-v-ipo.html
    • https://iklife.ru/investirovanie/ipo-chto-ehto.html
    • https://lkapital.ru/2020/08/10/ipo-mozhno-li-zarabotat/
    • https://alphainvestor.ru/ipo-brokeri/

 

Оцените статью
Блог про финансы, инвестициям и торговле акциями
Добавить комментарий

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock
detector